上周商场颤动走高，7月末在巨大战略节点到来后，提前博弈战略预期的资金选拔竣事，不外好在仍有较多资金选拔遵从，商场在上周速即开拓捏续走高，大盘创下年内新高。为止周五收盘，沪指单周高涨2.11%，报3635.13点；深成指高涨1.25%，报11128.67点；创业板指高涨0.49%，报2333.96点。

盘面上看，上周国防军工、有色金属和机械板块在涨幅榜居前，国防军工板块主要受益于9月3日史上最大鸿沟检阅及军贸增长刺激。有色板块走强主要受到贵金属带动，好意思国非农数据弱于预期后降息概率抬升，金价反弹。机械板块走强一方面受到液冷见地催化，另一方面挖机销量大增也对板块变成较强刺激；跌幅榜看，医药、商贸零卖和联想机板块逆势回落，医药板块受到音问面影响，好意思国可能对立异药加税的音问以至部分资金选拔竣事，加之板块年内涨幅较大浮盈筹码较多，但其实加税对国内立异药影响有限，好意思国入口立异药主要齐集于欧洲和日本，国内立异药占好意思国入口比重很小。

时期面看，大盘上周天然捏续上行，但后半周反弹斜率竟然走平，能否延续走高仍需不雅察，当今指数仍处于5日线之上，若出现回踩可不雅察均线的撑捏情况。出现短期回踩亦无需过度担忧，尤其是若回踩幅度略深，探至下方20日线处的话，缺口和均线撑捏较强，空方力量的阶段开释更成心于后市中长线的走强；创业板方面，指数上周走势显赫弱于主板，主若是此前涨幅较大，在相对位置上风透支后，指数高涨动能不及，短期可先看指数对短期均线密集区的冲突主张。

后市来看，7月物价数据公布，CPI同比录得0%，环比由上月下跌0.1%转为高涨0.4%，时隔5个月后重回正增，而中枢CPI同比高涨0.8%，涨幅贯穿3个月扩大。环比高涨主要受作事和工业浮滥品价钱高涨带动，暑期出行刺激作事浮滥反弹，旅游、走运季节性开拓。PPI方面，7月同比下跌3.6%，降幅与上月换取，环比下跌0.2%，环增0.2pct，为3月份以来环比降幅初度收窄，PPI数据弱开拓是较好信号，败露战略端发力有所改善，价钱呈现积极变化，后续需延续关切三季度物价开拓情况。

商场方面，商场延续上行并创下年内新高，大盘贯穿收阳一改7月末的过失。当今商场天然处于高位，但咱们合计在战略着力成果考据之前，商场可能齐会保捏相对积极的交自缢境。7月事济数据和A股中报事迹或将是商场考据的第一关，但从7月偏弱的PMI数据和商场反映来看，投资者对战略考据的耐烦依然有的，不外若基本面在三季度捏续保捏偏弱驱动，则商场上动作能或难以为继。8月资金可能会先聚焦于中报事迹亮眼的板块和赛谈，而单边大跌齐集竣事的系统性风险相对较小。

策略上，短期延续保捏严慎乐不雅，中期则主要考验经济复原节拍、事迹考据情况以及战略端的捏续性。设置上，商场行至高位又逢中报败露期，关于上半年较热的主张需关切其事迹考据，遁藏估值较高却莫得事迹撑捏的标的。板块方面，短期不合下可逢低设置战略催化较强的“反内卷”和“促内需”板块，两大主张齐是下半年政府职责的中枢，战略捏续性不消置疑，有望得回新的增量战略；成长格调则可关切近期事件催化的AI、机器东谈主、军工等主张；此外中报期可链接事迹情况从下到上优选个股。

（南京证券沟通所 姜凌波 执业文凭号：S0620522070003）开云体育